In letzter Zeit hat das Interesse an der Digitalisierung der Finanzmärkte deutlich zugenommen, was nicht nur Geschwindigkeit, sondern auch Sicherheit und Transparenz von Geschäftstransaktionen bringt. Eines der Pionierprojekte in dieser Richtung ist der Einsatz von Technologie verteilte Hauptbücher, bekannt als DLT („Distributed Ledger Technology“), bei der Registrierung und Abwicklung von Aktien an der Prager Börse (BCPP).

Was ist DLT und warum ist es wichtig, es zu verwenden?

DLT ist eine moderne Technologie, die die Speicherung von Daten in einem dezentralen, digitalen und kryptografisch sicheren Register ermöglicht. Im Wertpapierhandel bedeutet dies, dass die Eigentumsnachweise von Aktien nicht in einem zentralen Register geführt werden, wodurch Betrug ausgeschlossen wird.

Die Prager Börse bietet dies seit Ende 2024 an. Der rechtliche Rahmen basiert auf Verordnung (EU) Nr. 858/2022 des Europäischen Parlaments und des Rates über ein Pilotprojekt für Marktinfrastrukturen auf Basis gemeinsamer Registertechnologie, was sich im tschechischen Rechtssystem widerspiegelte Gesetz 324/2023 Slg.welche Änderungen Gesetz 256/2004 Slg., über Geschäfte auf dem KapitalmarktDLT-Datensätze sind jetzt Alternative zur traditionellen zentralen Registrierung.

Wie erfolgte der konkrete Aktienverkauf über die DLT-Registrierung?

Für unseren Mandanten arrangierten wir den Verkauf von Anteilen, die sich in den Vermögenskonten der Eigentümer befanden. in den dezentralen DLT-Aufzeichnungen des ZentralverwahrersDank dieser Technologie könnte der gesamte Abwicklungsprozess digital und in Echtzeit erfolgen.

Der Käufer konnte die neu erworbenen Aktien unmittelbar nach Abschluss der Transaktion auf seinem Vermögenskonto einsehen, was den gesamten Abschluss deutlich beschleunigte. Dank der Möglichkeiten moderner Mobil- und Internetanwendungen konnte die gesamte Übertragung bequem online verfolgt und der Fortschritt auf einem großen Bildschirm, beispielsweise einem Fernseher, angezeigt werden.

Technische Details der DLT-Technologie bei der Aktienregistrierung und -abwicklung

DLT-Plattform und -System

Der Central Securities Depository (CDCP) ist das erste Unternehmen in der EU, das zum Betrieb eines DLT-Registers und eines DLT-Abwicklungssystems berechtigt ist, das den europäischen Vorschriften für das Pilotsystem für Distributed-Ledger-Technologie-Lösungen entspricht. Dieses System ist vollständig mit der tschechischen Rechtsordnung kompatibel und gewährleistet die ordnungsgemäße Registrierung von Wertpapieren im Wertpapierregister.

DLT-Datensatzfunktion

DLT-Records fungieren als dezentrales, kryptografisch gesichertes digitales Register der Vermögenskonten von Wertpapierinhabern. Anstelle einer traditionellen zentralen Datenbank werden die Daten über ein Netzwerk verteilt, was hohe Sicherheit und Transparenz gewährleistet. Aktienübertragungen und andere Transaktionen werden digital und in Echtzeit durchgeführt, unabhängig von den Öffnungszeiten der Börse.

Kontotypen im DLT-System

Auf DLT können nur sogenannte geöffnet werden. Eigentümerkonto, wobei der Kontoinhaber auch der tatsächliche Eigentümer der registrierten Wertpapiere ist und die volle Kontrolle und Rechte daran hat. Der Zugriff erfolgt über eine Authentifizierung, beispielsweise über BankID, und die Benutzeroberfläche ist online über das Internet und mobile Anwendungen verfügbar.

Teilnehmer des DLT-Systems

Teilnehmer des Systems sind lizenzierte Institutionen wie Banken, Wertpapierhändler, Crowdfunding-Dienstleister und andere. Diese Teilnehmer richten für ihre Kunden Vermögenskonten ein und sorgen für die Abwicklung der Handelsgeschäfte im System. Die direkte Auftragseingabe durch den Kontoinhaber ist möglich, sofern dieser einen Vertrag mit CDCP hat.

Abwicklungs- und Transaktionsmodell

Die Abwicklung von Geschäften erfolgt online in Echtzeit über DVP (Delivery Versus Payment) oder DFP (Delivery Free of Payment). Das System unterstützt Multi-Cycle-Settlement, Pre-Matching und technisches Netting, was die Effizienz erhöht und die Risiken der gesamten Transaktion reduziert.

Ausgabe und Übertragung von Wertpapieren

Emittenten können Emissionen direkt im DLT-Register anstelle des traditionellen Zentralregisters erstellen. Das System unterstützt Primärzeichnungen, Emissionserhöhungen und Aktienübertragungen zwischen DLT-Konten. Übertragungen zwischen DLT und dem Zentralregister sind nicht miteinander kompatibel, daher müssen alle an der Übertragung beteiligten Parteien im DLT-System registriert sein.

Sicherheit und Regulierung

Alle Datensätze sind kryptographisch gesichert, wodurch das Risiko von Betrug und unbefugten Änderungen minimiert wird. Das System erfüllt die Anforderungen der oben genannten Gesetzgebung.

Vorteile der Verwendung von DLT in diesem Zusammenhang

• Beschleunigung des Prozesses: Die traditionelle Aktienabwicklung erfordert oft mehrere Werktage und einen komplexen Verwaltungsaufwand. Dank DLT läuft der gesamte Prozess nahezu augenblicklich ab.
• Sicherheit und Transparenz: Alle Überweisungen werden kryptografisch sicher aufgezeichnet, was das Betrugsrisiko minimiert.
• Zugänglichkeit und Rückverfolgbarkeit: Kunden haben jederzeit und überall Zugriff auf ihre Konten und können den Status von Überweisungen und Abrechnungen in Echtzeit überwachen.
• Minimierung des Verwaltungsaufwands: Eine manuelle Synchronisierung der Daten zwischen verschiedenen Systemen und Institutionen entfällt, was das Fehlerrisiko und den Verwaltungsaufwand reduziert.

Bedeutung für den tschechischen Finanzmarkt

Die Implementierung der DLT-Technologie bei der Registrierung und Abwicklung von Aktiengeschäften stellt einen großen Schritt vorwärts bei der Digitalisierung des Finanzwesens in der Tschechischen Republik dar. Sie öffnet die Tür für weitere Innovationen und stärkt die Wettbewerbsfähigkeit des lokalen Kapitalmarkts auf internationaler Ebene.

Záver

Der erfolgreiche Einsatz von DLT beim Aktienverkauf an der PSE zeigt deutlich, dass dezentrale Technologie das Potenzial hat, die Effizienz, Sicherheit und Transparenz von Finanzdienstleistungen deutlich zu verbessern. Für unseren Kunden konnten wir so schnelle, sichere und leicht nachvollziehbare Aktienverkäufe umsetzen, was ein Vorbild für andere Digitalisierungsprojekte im Kapitalmarktbereich ist.

Sie möchten die DLT-Technologie auch beim Aktienverkauf nutzen und benötigen Beratung zur Umsetzung? Kontaktiere uns und wir beraten Sie gerne!

JUDr. Ing. Jan Vych, Rechtsanwalt und Partner